外資與本土法人近期針對台股關鍵供應鏈發布最新評等報告。隨著AI基礎建設需求持續深化，散熱及高效能運算相關個股獲得外資按讚，其中健策與奇鋐展望正向、目標價獲調升；而在被動元件方面，美系大行看好整體MLCC產業迎來結構性轉折，但針對個股則出現多空分歧的調整。
亞系券商最新通路訪查結果顯示，健策（3653）的可拆式均熱片開發進度完全按計畫推進，且實際的內容價值（content value）高於先前預期。券商指出，隨著可拆式設計能見度提升，有助於在晶片封裝過程中的翹曲（warpage）控制需求，與最終加速器的散熱性能需求之間取得平衡。預期健策自2026年第4季起便會開始出貨，明年獲利仍具上修空間，因此亞系外資重申對其「正向」評等。
在散熱大廠奇鋐（3017）方面，澳系券商預期，受惠於亞馬遜雲端服務（AWS）提高液冷採用率，加上在Google的市佔率顯著提升，且相關產品的平均售價（ASP）與利潤率表現更佳，帶動ASIC液冷業務將於2027年迎來大幅成長。基於此強勁動能，澳系外資同步上修奇鋐2026年至2028年的每股盈餘（EPS）預估分別至105元、183元及240元，並以明年預估25倍本益比進行評價，同步調升目標價。
在被動元件（MLCC）產業動態方面，美系大行維持正向看法，認為受AI相關MLCC單機含量結構性變化的推動，產業營收成長正迎來重要轉折點。隨著產品組合持續轉向利潤率更高的AI相關應用，美系外資點名日廠村田（Murata）與三星電機（SEMCO）將成為最大受惠者，並調升日廠太陽誘電的評等。
至於國內被動元件龍頭國巨（2327），券商表示其基本面對長期上升週期的看法並未改變；不過，考量這波價格上漲很大程度是由一次性的庫存建立所推動，且隨著產能自年底至明年初進一步轉向高階產品，排擠效應將更為明顯並支撐中低價產品報價，美系外資最新微幅預估國巨2026年至2028年EPS分別為19.8元、32元及43.4元，並以後年預估24倍本益比為基礎，同步調降目標價。
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