美國政府為強化國防原料供應鏈安全，宣布針對投資美國本土原鋁冶煉產能的業者提供關稅優惠。依白宮7月20日公告，凡企業承諾在2029年1月20日前於美國興建、擴建或翻修原鋁冶煉設施，經商務部核准後，可依未來預估產量取得對應原鋁進口配額，適用稅率降至原本232條款鋁關稅的50%。法人指出，高純度原鋁是國防軍工、航太、運輸與能源基礎建設的重要材料，美國先前提高鋁關稅，雖有助保護本土產業，但短期內未能快速推升冶煉產能，反而墊高下游製造原料成本。因此，本次政策從單純加徵關稅，轉向以關稅優惠換取本土投資承諾，意在降低國防與戰略產業用料成本，並加速重建美國原鋁供應能力。
美國原鋁產能近年持續萎縮，主要受高電價與AI資料中心搶電影響。原鋁冶煉屬高度耗電產業，電力成本占生產成本比重高，美國煉鋁廠相較加拿大水電與中東天然氣發電缺乏成本優勢，使本土產量較2000年大幅下滑，進口依賴度攀升，主要進口來源則為加拿大與中東地區。政策公布後，美國原鋁業者世紀鋁業（Century Aluminum）重申與阿聯酋全球鋁業（EGA）合作，規劃於奧克拉荷馬州投資興建大型原鋁冶煉廠。市場認為，若投資案順利推進，將有助提高北美原鋁供給，並使汽車、航太軍工、建築工程、電力能源與包裝等產業取得更穩定料源。
台股方面，法人看好中游鋁捲板製造商大成鋼（2027）具受惠機會。由於EGA為大成鋼原鋁供應商，若EGA透過與世紀鋁業合作取得關稅優惠配額，並在北美建立在地產能，將有助大成鋼穩定原料來源，並降低採購成本，進一步改善獲利空間，目標價為52元。整體而言，美國原鋁政策方向已由高關稅防堵進口，轉向以關稅誘因帶動本土產能回流。後續市場將關注商務部配額審核進度、Century Aluminum與EGA投資案進展，以及北美原鋁供需與鋁材溢價變化，作為判斷大成鋼及相關鋁加工供應鏈後續表現的重要指標。
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