記憶體產業景氣是否已從傳統循環走向超級循環，近期成為全球市場焦點。韓系外資最新報告指出，韓國兩大記憶體廠目前庫存均已降至不到十天，代表供應鏈緩衝空間相當有限，隨著AI伺服器與資料中心需求擴張，預估2027年市場恐面臨史無前例的供給短缺，並看好相關業者未來三年獲利持續創高。此外，美系外資亞太區首席策略師指出，市場仍系統性低估AI帶動記憶體需求成長的持續時間；日系外資也認為供給缺口遠超預期，產業基本面與股價明顯背離。市場近期再度聚焦OpenAI新模型GPT-6 Astra，法人認為新模型強化推理與自主執行能力，加上代理式AI應用擴大，資料儲存與記憶體需求將同步增加，進一步推升一般DRAM、NAND及企業級固態硬碟的用量，供需結構將較過去景氣循環更為緊俏。
在台股方面，上游製造與控制晶片族群近期成為法人資金布局焦點。統計八月十日至九月七日期間，華邦電（2344）獲外資大舉買超12.52萬張，南亞科（2408）獲買超6.66萬張，旺宏（2337）也獲外資買超3.63萬張，力積電（6770）更獲外資狂買21.22萬張與投信加碼6629張。記憶體獲利回升趨勢已逐步反映在今年前兩季財報，群聯（8299）每股純益高達187.43元、宜鼎（5289）166.45元，其他如晶豪科（3006）、南亞科、愛普*（6531）、華邦電、鈺創（5351）與旺宏等皆繳出亮眼成績。法人認為，當前產業最重要變化在於HBM持續排擠傳統記憶體產能，若原廠資本支出仍集中於高階產品且庫存維持低檔，記憶體價格與業者獲利高檔延續的時間，將明顯長於過往的景氣循環。
下游的封測、模組與儲存供應鏈同樣迎來基本面改善的契機。從今年前兩季獲利來看，模組廠表現尤為強勁，威剛（3260）每股純益達62.46元，創見（2451）46.63元，宇瞻（8271）與廣穎（4973）亦分別達35.51元及15.29元；封測端的力成（6239）、華東（8110）、南茂（8150）、福懋科（8131）與品安（8088）也順利受惠報價回升。在籌碼面部分，近期外資買超華東6448張、威剛4792張以及創見2997張；相較之下，力成則遭外資賣超1.85萬張，南茂亦面臨法人調節。整體而言，法人研判若AI模型持續朝更高算力與龐大資料量發展，需求外溢將使供應鏈全面受惠。在供給擴張速度有限的情況下，部分個股評價尚未完全反映基本面利多，相關模組與封測業者後續仍具備估值重估與修復的強勁上漲題材。
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