中信台日韓PCB ETF（009828）於昨（17）日正式開跑募集，每股申購價訂在10元，投資人最低出資1萬元即可申購1張，預計9月2日掛牌上市。該指數共精選30檔成分股，其中台光電（2383）、欣興（3037）穩坐前兩大持股。由於PCB（印刷電路板）搭上這波AI浪潮順風車，不少投資人心中難免好奇，這種「單壓一個類股」的主題式ETF，是否會承受更大風險？對此，財經專家邱敏寬直言，這個族群確實有其可看性，但投資人也要先有心理建設——它的波動幅度絕對比0050更加劇烈，漲起來又快又猛，跌下去也毫不手軟，這正是產業本質使然，換句話說就是Beta值偏高。

重押PCB受矚　他：這檔ETF漲跌比0050凶

邱敏寬接受《三立新聞網》採訪時進一步分析，PCB其實是個很有意思的產業，全球範圍內，從一般家庭早晨用的烤麵包機，到電視、冰箱、微波爐、洗衣機，甚至冷氣，再到人人手中的手機面板，一路延伸到AI最尖端的應用領域，處處都少不了PCB的蹤影。他強調，從最上游到最下游，PCB所涉及的產品種類多達數萬種之譜。

邱敏寬指出，這也正是為什麼會推薦009828這檔ETF的原因，因為這一波PCB與電源相關族群，正在經歷一場從根本翻新的產業革命。

他解釋，過去所有規格幾乎都是「固定套路」，電腦相關產品的電壓規格向來統一為48V；至於手機、平板、智慧手錶等產品，電壓標準則落在1.5V至3V區間，走的是直流電路線。

為什麼如今的規格會與過去差這麼多？邱敏寬表示，這幾年PCB產業因AI崛起而歷經翻天覆地的轉變。他舉例，過去從沒人設想過機殼會需要承受346V以上的高電壓，畢竟一般家用電路頂多只到220V。之所以電壓門檻被大幅拉高，是因為未來也要朝直流電方向邁進。他也提到，由於電動車產業早已跨過800V的規格門檻，業界原本打算把這套模式直接套用到AI領域，沒想到美國實驗證實此路不通，因為會產生電弧，而電弧溫度動輒飆到四、五百度，足以把周邊一切燒得精光。

回頭談談這波為何獨鍾PCB，邱敏寬表示，先不談太複雜的基本面，重點在於業者每年都會依統計與回歸分析，從各類電子產品中，篩選出當年市場上表現最強勢的族群。他指出，回顧過去五年，也就是從2022年至今，主旋律始終圍繞著AI。

邱敏寬分析，在AI發展浪潮中，目前已能清楚看出誰跑在最前面：奪冠的是電源元件，相關個股股價已站上一萬五、六千元的高檔；緊追在後的則是PCB族群。他說明，電源IC由於廠商集中度高，全球大概僅七、八家業者，像德州儀器、英飛凌都名列其中，家數少，難以形成完整的族群；但PCB不同，從塑膠板、玻纖布、銅箔板、ABF板，一層層往上堆疊，能組合出上千種投資組合。

不過邱敏寬提醒，這上千種投資組合有個關鍵限制，全世界能做PCB的國家，就只有日本、韓國、台灣、中國這四國，其他國家幾乎插不上手。

他進一步分析，在這四國當中，目前全球規模最大的是韓國的斗山；但台灣的桃園，規模其實更勝斗山一籌。原因在於，桃園從最底層開始一路向上延伸，從台玻、南亞、富橋等最底層環節起步，逐層堆疊銅箔，之後再持續向上堆疊，串出一條完整的供應鏈，相關公司多達數千家。

邱敏寬指出，差別在於，韓國的斗山採一條龍模式從頭做到尾；臺灣則是靠各家廠商分工合作、共同完成。

他表示，所以推這個PCB族群，是因為業者原本希望把整個大亞洲族群一併納入，但實際上刻意迴避了中國這一塊。前面提到PCB共有四大生產地，但這回只挑了三個，也就是日本、韓國、台灣。

邱敏寬說明，其中日本的強項在於特殊規格的PCB。他舉例，目前所有PCB材料裡最緊缺的就是T部，也就是英文字母T所代表的材料。

為什麼T部會這麼吃緊？他解釋，因為AI應用全都要用到T部，並在其上繼續堆疊M7、M8、M9等不同材料，各自承載不同電路。問題是，M7、M8、M9目前根本供不應求，導致業者瘋狂擴廠搶產能，市場上也因此真真假假的消息滿天飛。

不過，邱敏寬也不諱言，這波全球漲幅最兇猛的個股非台光電莫屬。他指出，台光電在2008年股價僅5元，如今股價已衝上6500元，累計漲幅高達1300倍，堪稱驚人。

因此邱敏寬總結，這個族群確實有值得留意的地方，但投資人也要有心理準備，它的漲跌幅度必然比0050更為劇烈，漲時來勢洶洶，跌時同樣毫不留情，這是產業特性所致，也就是Beta值偏高。市場上自然會有偏好高Beta的投資人樂於操作這類標的，就像有人偏愛穩健型商品，也有人就是鍾情這種波動劇烈的族群。

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