技嘉（2376）14日才公布上半年和第二季財報，營收獲利全寫下歷史新高，但今（17）日股價卻直接跌停，收358元，跌幅9.94%。財經專家葉育碩直言，關鍵就在「毛利率」。

葉育碩在臉書發文提到，技嘉上半年營收2492億元，年增48.3%，稅後淨利118.75億元，年增92.6%，EPS更來到17.73元。單看獲利，跟群聯（8299）一樣，成績其實都非常漂亮，第二季更是營收1442億元、EPS 9.86元，單季獲利年增超過一倍。

葉育碩認為，但市場開始挑毛病了，最大的問題就是「毛利率」，第二季毛利率從第一季12.01%，直接掉到9.62%，一口氣少了2.39個百分點，雖營收還在高速成長、獲利也繼續創高，但毛利率跌破10%，市場顯然不太買單，所以今天技嘉直接跌停，股價來到358元。

葉育碩說，但同時有趣的是，公司對下半年反而非常樂觀，AI客戶算力需求依舊強勁，部署速度加快，訂單能見度提高，
甚至預期下半年整體營收成長力道會比上半年更強，且因為AI伺服器需求持續增加，公司也把今年資本支出從23～25億元，上修到28～30億元。

葉育碩表示，接下來真正值得觀察的，是技嘉能不能把營收成長轉換成毛利率成長，因為沒人喜歡低毛利，AI伺服器需求再強，最後還是要看公司到底能賺多少錢。葉育碩最後更幽默提到，以上都是很認真的基本面分析，技嘉今天跌停，想了一下，最主要的原因應該還是上週反指標女神巴逆逆買了技嘉，這個解釋，好像比毛利率跌破10%還合理。
 

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