近兩年來，全球熱錢瘋狂追逐人工智慧（AI）概念股，導致投資人的資產配置過度向美國大型科技權值股傾斜。然而，隨著科技股評價面來到歷史高位，加上聯準會利率政策的潛在變數牽動全球神經，市場資金正悄悄尋找下一個安全的避風港。
外資資產管理機構富蘭克林坦伯頓最新釋出的市場觀察直指，全球資金正迎來一波重新分配的動能，而具備高實質利率與低基期優勢的新興市場，已不再只是成熟國家的景氣追隨者，反而蛻變為驅動全球經濟成長的核心引擎。
從全球資產配置的角度剖析，目前市場過度聚焦於台、韓的半導體與AI硬體供應鏈，卻忽略了新興市場廣闊的產業縱深。富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人賽加爾（Chetan Sehgal）點出，全球不確定性升高之際，資產配置必須走向多元化。
除了科技巨頭，印度正迎來龐大的內需消費升級，巴西握有豐富的原物料紅利，墨西哥則受惠於美國近岸外包的製造業轉型，甚至中東與南非地區在綠色能源與關鍵礦產上都具備極高戰略地位。這種跨國界、跨產業的發展軌跡，為不願再追高科技股的資金，提供了極具差異化與廣泛性的佈局契機。
在固定收益領域，新興國家的吸金魅力同樣不容小覷。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人何英信（Calvin Ho）觀察指出，歷經疫情、升息與地緣政治衝擊後，許多新興經濟體透過建立財政紀律與提升央行獨立性，展現了強大的抗震韌性。
對比美國實質利率趨近於零的窘境，新興市場的高殖利率顯得格外甜美。以橫跨歐亞的哈薩克為例，其身兼物流樞紐與產油國優勢，債券殖利率高達16%，扣除通膨後實質報酬依然豐厚。
更令人跌破眼鏡的是歷經多次結構性改革的巴西。何英信分享其親身經歷，巴西推動的電子支付Pix已高度普及，當地流浪漢甚至直接拿出QR Code進行乞討，足見其數位轉型之深。
反映在總體經濟數據上，巴西政策利率達14%，通膨控制在4.6%左右，實質利率逼近一成，傲視全球債市，加上哥倫比亞、馬來西亞與新加坡等地，皆為尋求穩健息收的熱錢提供了極佳的避風港。
除了高昂的債息收入，新興市場貨幣的嚴重委屈，更被視為當前金融市場最大的隱藏版紅利。根據摩根大通新興國家貨幣指數至2026年6月底的數據，目前新興貨幣匯率遠未反映其大幅改善的基本面，該指數不僅比2002年全球供應鏈重組時的低谷還要低42%，甚至摜破了2009年全球金融海嘯時的低點，跌幅深達46%。
法人機構研判，這類長期處於極端低水位的指標不會永遠停滯，未來極有可能迎來強勁的報復性反彈行情，屆時提前卡位新興股債的投資人，將有望在匯率升值的推波助瀾下，額外收割一波豐厚的資本利得。
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