財經中心／廖珪如報導
本土券商22日就凱基金（2883）出句評價報告，指出前五月獲利表現優於市場預期，在銀行、證券及壽險業務同步成長帶動下，累計獲利創下歷史同期新高。法人認為，旗下子公司獲利動能持續增強，配息能力同步提升，維持「買進」評等，目標價35元。凱基金自結至2026年5月底稅後獲利達223.3億元，每股稅後純益（EPS）約1.32元，獲利達市場預估全年獲利的61.5%，優於市場預期。若加計凱基人壽FVOCI股票處分收益後，前五月調整後獲利達523.29億元，調整後EPS約3.09元，創下歷史同期新高。
法人指出，凱基銀行及凱基證券為主要成長動能來源。凱基銀行受惠放款規模穩健擴張及利差改善，第一季淨利息收益率（NIM）提升至1.41%，存放款利差擴大至1.98%，前五月稅後獲利35.9億元，年增30%。證券業務則受惠台股成交量維持高檔，推升經紀、自營及承銷等業務表現，凱基證券前五月稅後獲利達129.06億元，年增377%，續創同期新高。
壽險方面，凱基人壽前五月稅後獲利76.87億元，若納入FVOCI股票處分利益，單月調整後獲利達117.32億元，創今年新高，累計調整後獲利達373.9億元，成為金控獲利重要支柱。法人分析，凱基人壽受惠IFRS 17新制上路及資產配置優化，第一季新一代清償能力制度（ICS）比率達140%，外匯價格變動準備金提高至448.3億元，有助降低匯率波動影響，避險成本也降至1.3%，進一步強化獲利韌性。
由於整體獲利優於預期，法人同步上修凱基金2026年及2027年EPS預估至2.32元及2.36元。配息方面，凱基金今年宣布每股現金股利1元，創近五年新高，法人預估在銀行、證券及壽險獲利持續成長下，2026年及2027年現金股利可望進一步提高至1.40元及1.45元，隱含現金殖利率約4.5%至4.7%。評價方面，法人預估凱基金2026年底每股淨值可望提升至23.44元，以2026年預估每股淨值1.5倍股價淨值比（PBR）計算，維持目標價35元及買進評等。不過法人也提醒，若美國聯準會降息幅度不如預期，或全球經濟成長動能轉弱，將可能對金融業獲利表現帶來影響，為後續需持續關注的風險因素。
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