圖、文／鏡週刊
台股7月上演雲霄飛車行情，過去多頭時「四貸同堂」、把房貸、信貸甚至融資全押進股市的投資人，遇到行情急轉直下，才發現手上不但滿是股票，還沒有現金可以加碼。投資達人「美股夢想家」施雅棠在《錢鏡你家》節目中直言，股災真正考驗的不是猜低點，而是事前有沒有做好資產配置；他的做法是先降槓桿、砍掉轉弱的短線持股，再把騰出的資金轉進ETF與龍頭股，靠一套「財富金字塔」度過多空震盪。
「投資最重要的從來不是預測，而是要有對策。」前警官、現為專職投資人的施雅棠，在市場打滾超過15年。早年他從20萬元投入台股起步，後來轉戰美股，7年前已靠股債配置將資產滾至8位數；30歲時投資收益超越薪資，選擇離開警界，如今持續以投資為業。
歷經多次股災，施雅棠坦言，看著原本賺1000萬元的獲利縮水成500萬元，心情不可能毫無波動，但真正讓他能在大跌時仍敢進場的關鍵，是事先建立一套投資系統。
他指出，7月行情反轉時，市場上不少投資人早已「四貸同堂」，房貸、車貸、信貸、融資通通投入股市，因此股災第一件事不是急著抄底，而是「降槓桿」。他認為，資產最大回撤最好控制在30%以內，因為100萬元跌30%剩70萬元，之後上漲約43%就能回本；但若腰斬剩50萬元，就得上漲100%才能回到原點。
降完槓桿後，下一步就是把短線、長線部位分開處理。施雅棠會以20日均線、也就是月線作為短線重要指標，強勢股一旦跌破月線，可先減碼一半，若一、兩天內站不回去、反彈又無力，就該退出。「短線就是短線」，最忌諱原本想賺價差，套牢後卻安慰自己改做長期投資。
這套紀律還有另一個好處，就是股災時會「自動生出現金」。施雅棠的短線價差部位約占3至4成，當市場全面轉弱、短線持股陸續破線，減碼後自然能騰出30%至40%資金，再把這些錢分批轉進跌深的長線部位，不必平常刻意囤一大筆資金等待股災。
至於跌下來該撿什麼？他偏好大盤ETF及具有長期競爭力的龍頭股，例如元大台灣50（0050）、台積電。他認為，台積電對台灣產業及股市的重要性極高，股災期間政策力量也會優先穩定權值龍頭，因此相較許多中小型股，抗跌性相對突出，長線資金反而可以趁市場恐慌時分批布局。
這套操作被施雅棠稱作「財富金字塔」。最底層大盤型ETF打底，例如0050、富邦台50（006208）、貝萊德世界股票（009826）、VOO（Vanguard標普500指數ETF）等；中間放台積電、蘋果、Google、輝達等具有長期競爭力的龍頭股；塔尖才放記憶體、PCB、ABF等市場熱門題材，負責增加投資組合的攻擊力。
三層資產的賣出規則也完全不同。ETF與龍頭股看的是長期競爭力，股災打折反而敢買；短線題材賺的是資金動能，一旦跌破月線、趨勢轉弱就走。施雅棠強調，投資人不必執著買在最低、賣在最高，能買在相對低點、賣在相對高點已經足夠。真正危險的，是原本獲利500萬元，縮成300萬元後因為「不甘心」死抱，最後眼睜睜看著300萬元再縮成200萬、100萬元。
因此，股災來臨時並不是所有股票一起賣，也不是看到大跌就閉著眼睛加碼，而是先去槓桿、短線撤退，再把資金轉進長線核心資產。更多精彩內容都在《錢鏡你家》節目中完整呈現。https://youtu.be/-0DtaqY1TY8
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