圖、文/Money
▲關於退休後的投資理財組合,專家整理出四條規則。(示意圖/資料照)
動態提領策略4規則
退休後,投資組合的現金流提領策略,除了「4%法則」,還有一種與之截然不同的「動態提領策略」,也稱為「護欄」(Guardrail),是根據當前投資組合價值的百分比來進行提領。
最著名的動態提領策略是「Guyton-Klinger rule」。這項策略共有4條規則:
1. 投資組合管理:現金流的提領來自比重過高的資產(順帶再平衡),其次是現金,最後必要時才是從比重過低的資產提領。
2. 通貨膨脹:前一年如果投資組合虧損,今年的提領金額就不隨通膨進行調整;反之,若前一年投資組合有賺錢,今年的提領金額就隨通膨調整,但上限為6%。
3. 保本:當市場下跌時,投資組合的總價值會下降,若導致「當前提領率」超出「初始提領率」20%時,就必須把當前提領率下調10%,以避免退休金油盡燈枯。
4. 繁榮:當市場上漲退休金變多時,如果導致「當前提領率」低於「初始提領率」20%時,須把當前提領率上調10%。
例如我們準備了1,000萬元的退休金,初始提領率設為5%,根據「保本」和「繁榮」規則,提領率的「護欄」,會是5%的±20%,也就是下限4%和上限6%,而退休第1年初會提領50萬元(1,000×0.05),退休金剩下950萬元。
確保退休後經濟無虞
假設退休後第1年投資組合獲利了40%,通貨膨脹為3%,第2年初退休金會成長到1,330萬元(950×1.4),這時因投資組合有賺錢,提領金額可以隨通膨調整為51.5萬元(50×1.03)。
當前提領率為3.9%(51.5÷1,330),因低於下限4%,此時須啟動「繁榮規則」將提領金額上調10%,因此第2年的實際提領金額是56.7萬元(51.5×1.1),提領後退休金剩下1,273.3萬元。
若第2年投資組合大跌了30%,通貨膨脹率為2%,第3年初退休金變成891.3萬元(1,273.3×0.7)。因為投資組合虧錢,提領金額不能隨通膨調整,還是56.7萬元。
當前提領率為6.4%(56.7÷891.3),因超過6%的上限,此時須啟動「保本規則」,提領金額下調10%,改為51萬元, 提領後退休金剩下840.3萬元。
從上述例子可知,「動態提領策略」就是在市場行情好的時候多領一點,市場表現差時少領一點,以確保我們永遠在退休計劃的軌道上。
(內容僅供參考,投資請謹慎為上)
文章出處:《Money錢》2024年3月號
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