財經中心／蕭宥宸報導
▲台股今創下單日最大跌幅紀錄。（示意圖／資料照）
台股今（5）日恐慌性賣壓全面出籠，重挫1807.21點，收19830.88點，跌幅達8.35%。日股盤中更觸發「熔斷」機制，韓國股市也啟動「sidecar」機制暫停賣單交易。總體經濟學家吳嘉隆指出，此現象源頭來自美國股市大跌，導致市場信心嚴重受傷，美國9月降息幾乎成定局。
吳嘉隆說明，美國聯準會在對抗通膨，理論上必須依賴「負財富效應」來為實體經濟降溫。也就是說，升息必須升到美國股市跌下來。可是今年以來，美國股市一直在創歷史新高，超過30次以上，股市這麼強確實無法打下通膨，也讓聯準會一直不敢降息。
吳嘉隆指出，從去年7月到今年6月1整年下來，通膨數據CPI只是橫盤，都維持在3％以上，已經失去下降的動力。另一個通膨數據PCE好一點，有跌破3％重要門檻，但是聯準會在6月利率會議上，給出的預測是上修今年的PCE展望。
吳嘉隆表示，從聯準會的角度來看，通膨一直拖下去也不是辦法，通膨的常態化與長期化，絕對會有後遺症，聯準會是坐不住的，他只是沒有明說而已。現在出現了新的轉變，美國股市的大跌，有可能透過財富效應的大跌，真正為實體經濟降溫，真正讓通膨向目標的2％靠近。
吳嘉隆說，從過去貨幣政策的經驗來看，經濟衰退都救得起來，其實不用擔心。回顧歷史，1980年代初期，聯準會將基準利率升到嚇人的20％，確實帶出還算是嚴重的經濟衰退，但是最終在雷根經濟學的推動下，經濟衰退仍告終。
吳嘉隆直言，若通膨沒有打下去的話，任何刺激經濟的措施到最後可能是在支撐通膨，而不是降低失業。所以當聯準會進入對抗通膨的模式的時候，其經濟思維會與過去不同，會是六親不認，並不介意出現經濟衰退，因為一旦通膨打下去之後，經濟衰退都是救得起來的。
吳嘉隆認為，聯準會的立場是能夠軟著陸是最好，但若實在沒更好的辦法，也只好接受經濟衰退「硬著陸」，因為政策的優先目標是要把通膨打下來。只有通膨降下來，降息才有正當性，至於要預防經濟衰退，這一點並不是貨幣政策目前的優先事項。
吳嘉隆預估，目前的恐慌性拋售會給聯準會充分的理由來降息，而降息後，恐慌情緒將會緩和下來。
